智崴全球市场多元布局 目前关税政策并无影响

美国针对特定国家的进口关税政策调整，将对全球依赖出口的企业产生影响。体感游乐设备龙头智崴（5263）今（6）日指出，由于公司多年来的全球市场多元化、产品与服务多样化以及高毛利率的综合优势，在高关税时代，将比其他国家同业更有市场竞争力。

智崴表示，智崴的体感游乐设备产品销售遍及全球20多个国家和地区，包括加拿大、日本、德国、墨西哥、沙特阿拉伯等。多元化的市场布局有助于降低对单一市场的依赖，从而减少单一国家政策变动带来的风险。此外，美国市场的占比对智崴并不高，根据智崴（图表一）统计，2023年美国市场占总营收比例为4%，2024年占比为1%，就目前市场趋势，非美国市场，例如中东与亚洲反而有更多机会，整体而言，此次川普关税政策对智崴影响微小。

然而，全球普遍性高关税对整体游乐产业市场仍有影响，各国人民消费成本增高，加速全球市场消费降级趋势，客户将转向采购高性价比的经济型产品。对此，智崴近两年来全力拓展的产品多元化政策，能实时满足市场需求，包含经济型飞行剧院o-Ride已成功销售至巴西、日本与加拿大，全新4D体感剧院已销售至韩国，而今年7月智崴也将推出杀手级的高载量、高性价比飞行剧院产品系列，目标由小至大完整覆盖所有产品价格带，巩固市场高渗透率。此外，除游乐设备贩卖外，智崴能为客户提供影片拍摄、动画制作、数字内容授权以及主题设计等的统包式解决方案（Turnkey Solution），透过丰富且多样化的数字内容带动设备贩卖与内容授权市场成长，主题设计团队更为客户提供量身打造的场域主题设计方案，扩大单笔销售金额的成长。

智崴高毛利率的市场优势，能在这一波关税大刀中，比其他以美国市场为主的竞争对手有更强的抗打击能力。智崴以研发与系统整合为核心技术，除关键专利技术硬件由台湾制造外，其它硬件会依输出口地状况就地采购，加上公司目前成本效率管理上有所成效，在贸易战中将比竞争者拥有更强的价格优势。

新关税政策下，将考验各个游乐设备商的经营韧性与多样性。而休闲游乐产业是否会因高关税而产生大衰退？智崴认为，由过去历史轨迹（图表二）可见，除了2020新冠疫情阻碍人们活动以外，全球休闲旅游市场在过去金融危机等事件发生时，负面影响不超过10%，且目前国际主题乐园正扩大军备竞赛，新设备建置的需求强劲。包含迪士尼未来十年将投入600亿美金于主题乐园与邮轮项目，上海与香港迪斯尼已于去年8月宣布扩园计划，将建置更多新设施；NBC环球集团宣布将于英国兴建欧洲首座环球影城；中东地区也积极推进「愿景2030」投资休闲娱乐建设。面对疫情后供货商减少，市场需求大于供给的情况，即便有高额关税挑战，对智崴2025年的展望，仍是持续稳健成长。公司将持续以多元化的策略、高毛利的产品稳固市场领导地位、拓展全球版图。